发布日期：2024-09-10 05:17 点击次数：153
（以下实质从中航证券《2024年半年报点评：经纪市占率擢升，举座事迹正经》研报附件原文纲目）国泰君安(601211)公司8月29日线路2024年半年报2024年上半年公司完了总营收170.70亿元（-6.89%），完了归母净利润50.16亿元（-12.64%），扣非后归母净利润45.57亿元（-15.78%），基本每股收益0.52元（-14.75%）。公司2024年上半年ROE为3.11%，较上年同时减少0.64pct。债券承销数据亮眼，股权业务降幅与行业附进2024年上半年证券公司承销融资总和共47，103.16亿元（-4.9%）（不含地点政府债）。其中，股权融资总和993.17亿元（-81.3%）；债券融资总和46,109.99亿元（+4.3%）。市集刊行范围大幅放松的布景下，公司积极把捏债市机遇，债权融资显贵增长相沿主承销额逆势爬坡。末端24H1，公司证券主承销额4,345.89亿元（+26.4%），市占率9.23%，较23年加多1.11pct，行业名轮番三。其中，股权主承销额48.51亿元（-77.5%），市占率4.88%，较23年减少1.33pct，债券主承销额4，297.38亿元（+33.3%），市占率9.32%，较23年加多1.01pct，名次行业第3位资管业务收入小幅着落，惩处范围完了正增2024年上半年，公司完了资管业务净收入19.21亿元（-8.04%），其中公募基金惩处收入14.7亿元（-15.6%）。惩处范围方面，末端24H1，国泰君安资管及华安基金惩处金钱范围辞别为5，870.30/7，394.84亿元，较23年未辞别增长6.3%/9.5%。其中，国泰君安资管惩处资金范围扩大主要由于会聚金钱惩处范围（2,572.00亿元）的大幅扩大（较23年末加多17.3pct）。经纪业务守护正经，市占率擢升上半年，全市集股基往来额115.20万亿（-7.62%），公司股票基金往来额11.51万亿元（-3.3%），市占率5.00%，较上年加多0.23pct。因成本市集活跃度较为疲软，交投阐扬低迷，24H1公司经纪业务净收入30.78亿元（-12.13%）。其中，代理贸易证券/往来单位席位租借/代销金融居品/期货经纪收入辞别为27.44/3.81/2.81/20.45亿元，同比辞别为-10.75%/-20.71%/21.12%/71.75%。两融市集放松，信用业务下滑上半年，公司利息净收入10.43亿元（-32.21%）。受到监管战术暂停转融券业务等影响，24年上半年市集融资融券余额（14,808.99亿元）较上年末下滑10.3%，末端24H1，公司融资融券余额794.33亿元，较23年末减少10.7pct，市集份额5.36%，较23年末减少0.02pct。股票质押业务方面末端24H1，公司股票质押业务待购回余额230.38亿元，较23年末着落13.2%。自营业务略有下滑，举座正经上半年，公司完了自营业务收入49.33亿元（-5.08%）。末端24H1，自营金融金钱范围为4,339.01亿，较23年末着落8.11%，其中，往来性金融金钱/债权投资/其他债权投资/其他职权器具投资范围辞别为3503/38/740/58亿元，辞别同比-5.97%/+5.20%/-21.40%/+208.48%。公司自营投资收益53.17亿元（-13.54%），收益率1.47%（-16.95%）。投资暴戾公司中报事迹举座正经，合适预期，债权融资业务的显贵优化和经纪市占率的擢升带来良性预期。9月5日，公司发布首要金钱重组的停牌公告，拟罗致吞并海通证券，若吞并胜仗完成，公司总金钱、净金钱将跃升至行业第一对方上风互补，中枢功能增强，有助于优化上海金融国资布局，打造海外一流投资银行，看好后续公司事迹擢升加快。咱们揣摸公司2024-2026年基本每股收益辞别为0.90元、0.98元、1.36元，每股净金钱辞别为16.69元、17.46元、18.61元，初次消失，给以“买入”评级。风险指示：市集波动风险，市集活跃度不足预期，基金销售市集竞争加重
