发布日期：2024-09-10 05:01 点击次数：196
（以下本色从中航证券《2024年半年报点评：资管经纪逆势高潮，关爱整合重组经由》研报附件原文纲目）国联证券(601456)公司8月31日泄漏2024年半年报2024年上半年公司终了总营收10.86亿元（-39.91%），终了归母净利润0.88亿元（-85.39%），扣非后归母净利润0.77亿元（-87.00%），基本每股收益0.03元（-85.71%）。公司2024年上半年ROE为0.48%，较上年同时减少3.00pct。资管业务收入并表大增，科罚限制终了正增2024年上半年，国联证券资管细致开业，终了公司证券钞票科罚业务向国联证券资管寂静过渡。截止24H1，公司受消灭国联基金影响，终了资管业务净收入3.12亿元（+271.43%），资管受托资金1248.17亿元（+12.01%），其中公募基金（含大聚集）钞票限制119.94亿元（+83.48%）；聚集钞票限制346.45亿元（+108%）。公募基金方面，国联基金钞票科罚总限制1833.90亿元，较客岁末增长23.27%。经纪业务逆势高潮，客户限制扩大上半年，全市集股基交游额115.20万亿（-7.62%），市集交投情谊较低截止24H1，公司经纪业务净收入2.79亿元（+6.90%），终了逆势增长主要系投研部门孝顺主要增量，交游单元席位租借收入同比高潮38.21%至0.73亿元。客户数方面，公司也终贯通正增，截止讨教期末，新增客户数11.94万户，累计总客户数185.58万户，同比增长10.06%。投行业务遇冷，降幅彰着2024年上半年，A股股权融资市集刊行节拍延续趋缓态势，市集股权融资限制1339亿元（-79%）。受市集影响，公司上半年A股IPO限制0.17亿元（-98.84%），再融资限制2.78亿元（-82.49%）。债权融资方面，2024H1公司债权承销总金额209.17亿元（-24.85%），共计承销81单，其中，公司债刊行数68单，承销金额188.27亿元（-28.12%）。利息净收入转亏，两融业务承压上半年，公司利息净收入-0.89亿元（-201.14%），其中两融业务净收入2.66亿元（-0.62%）。截止讨教期末，公司两融日均余额94.30亿元（-5.71%）业务限制日均市占率6.165%（-2%）。上半年买入返售金融钞票0.82亿元（-6.59%），股权质押方面，公司股票质押式回购业务本金余额23.26亿元较2023年底限制23.94亿元减少0.68亿元。瞻望跟着信用业务监管收紧以及需求握续低迷，昔时融资融券业务余额将陆续走低。自买卖务承压彰着，牵累事迹上半年，公司终了自买卖务净收入3.75亿元（-61.02%），收益率3.05%（-20.78%）。其中债券/股票/公募基金/私募基金的公允价值离别为241.18/17.29/24.38/15.58亿元，较期初的涨跌幅离别为+8.32%/-47.58%/48.66%/-65.44%。投资提出2024年8月8日，国联证券公告称拟通过刊行A股股份的神态向国联集团、洋泉峪等45名交游对方购买其规划握有的民生证券99.26%股份，交游价钱为294.92亿元。9月3日，国联证券发布公告称，公司拟刊行A股投份购买民生证券股份有限公司99.26%股份并召募配套资金的要紧钞票重组事项，已获取江苏省政府国有钞票监督科罚委员会的批复。公司并购民生证券的野心正稳步推动，当今已干预最终实际阶段。一朝消灭得胜，瞻望国联证券与民生证券将灵验阐述彼此间的协同效应和互补上风，权臣增强公司的举座竞争才智，后续咱们将陆续关爱两家券商的整合收效。尽管公司上半年龄迹推崇欠安，但从单季数据来看，Q2环比彰着改善，咱们预测公司2024-2026年基本每股收益离别为0.07元、0.20元、0.25元，每股净钞票离别为6.33元、6.48元、6.67元，保管“买入”评级。风险领导：市集波动风险，市集活跃度不足预期，基金销售市集竞争加重
